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12月5日开始，欧盟和G7对俄罗斯能源的最严厉制裁开始实施，对俄罗斯能源进行限价，理论上来讲对以原油和天然气等是较大的利多，但12月8日洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为138.893欧元/MW，较前一日下降6.94%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为349.59便士/Thm，较前一日下降6.65%，而纽约商品交易所（NYMEX）LNG JKM（Platts）主力期货合约结算价格为33.295美元/百万英热单位，较前一日下降0.16%。是不是有点出乎意料？

多重因素制约气价上升

首先欧洲各国天然气库存基本满载，9月开始，欧盟将补充天然气库存作为能源工作的重点，截至11月欧盟天然气总体库存大约为95%，远超目标库存的80%。根据GIE的数据，目前欧盟+英国库存量约为102bcm，按照冬季平均约14亿m3/日的消耗量计算，欧洲地区天然气库存大约可维持两个多月需求，维持整个取暖季问题不大。

同时较高的天然气价格也限制了天然气的消费量，虽然自8月以来天然气价格一路下行，但仍高于往年价格，商品分析公司ICIS的研究数据显示，11月欧洲的天然气需求比过去五年的平均水平下降了24%。其中德国下降23%，法国下降约20%，意大利下降约21%，荷兰更厉害，需求下降超过30%。一方面是供应有了保证，但消费却大幅下降，天然气想涨价都有点难。

外部供应暂时无忧

虽然近期的寒流使得欧洲天然气市场出现一定的上涨，但整体影响并不大。外部的天然气供应暂时无忧，俄罗斯方面的天然气供应并未受到过大的干扰，年初至今，俄罗斯通过海运向欧盟以及英国供应的LNG量比去年增加了21%，达到了历史新高，俄罗斯天然气约占欧洲进口量的13%。欧洲地区在天然气进口上也力求开源，德国建成首个进口液化天然气的设施，将于明年1月开始运营，已经开放了从挪威到波兰、从波兰到斯洛伐克的管道天然气运输，这有助于欧洲大陆各地分散使用天然气。近期美联社报导称，在过去的一个月里，美国三分之二的液化天然气出口到欧洲，美国和英国宣布达成“能源安全伙伴关系”，美国将增加对英国的天然气出口。整体上来看欧洲地区的能源工作做得还不错，既分散了风险，又保证了供应，当然付出的成本也相当高昂。

技术面上，周线级别，价格形成反包，下跌的动能相当强劲。日线级别收早晨之星，短线有反弹的迹象，未来大概率震荡下行，建议关注上方6.50美元左右的压力。

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